拼多多的狂奔还在继续。

5 月 22 日，拼多多集团发布了 2024 年第一季度的业绩报告。财报表明，拼多多在今年第一季度获得了 868 亿元的营收。此营收与去年同期相比，增长了 131%。同时，归属于拼多多普通股股东的净利润为 280 亿元，与去年同期相比，增长了 246%。

其中，在线营销服务及其他服务带来的营收是 425 亿元，2023 年同期是 272 亿元，增长了 56%；交易服务的营收为 444 亿元，约合 61.432 亿美元，同比增长 327%。

拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊在随后的业绩电话会上表示，公司将持续把精力集中在长期价值的创造上，同时也会注重企业内生价值的增长。

拼多多上市已经有六年了，它的年营收已经达到了大约 2500 亿（以 2023 年的业绩来计算）。人们开始探究拼多多，并且把学习拼多多当作行业中的一种“显学”。

一直以来，拼多多快速增长的支撑未变。始终是对内生价值的追求。随着消费环境的演化以及竞争的变化，这种价值在不断升级。

2018 年上市之时，拼多多在第一封股东信中提及了“内生价值”。此“内生价值”是拼多多上市以来始终坚持的理念。

时隔六年，在如今电商行业竞争与机会并存的情况下，拼多多又一次提及“内生价值”，这其中有什么深意呢？

01何为“内生价值”？

拼多多是一家什么样的公司？

拼多多在 2018 年上市之时发布了第一封致股东信，关于这个问题，信中做出了回答。

拼多多努力打造一个新“空间”，这个“空间”是网络虚拟空间与现实世界相融合的。在这个“空间”里，用户能够用最为划算的价钱买到自己想要的物品，并且还会在此收获许多快乐。

拼多多是一个勇于投资未来且立足长远的公司。它有时会呈现出激进的样子，有时又显得较为保守，但实际上它始终遵循着一个简单且一贯的逻辑，即专注于该机构的内生价值。

拼多多在这封信中提及“用户”10 次、“消费者”6 次以及“创造价值”3 次。它为广大用户创造价值从而得以存活。拼多多生存的根基是为用户创造价值。拼多多作为一个正在成长的机构，将始终不放弃做正确的事，始终不放弃为最广大人民群众创造价值，持续推动对更快乐生活的追求。

在这寥寥 2000 字当中，“内生价值”得到了更为具体的解释，其含义是为消费者创造价值。

2015 年成立之后，拼多多如何崛起一直是商业世界中长久存在的议题。原因能够从众多方面进行拆解，但其关键核心在于满足了每一位追求高性价比的消费者的各种需求。

早期发现被忽视的群体，使四五线城市的用户能够用上纸巾；同时，让那些喜爱爱马仕包的人群也能够以 9.9 元的价格买到一箱芒果，以更少的钱购买到一部（物品）。

拼多多不仅为用户提供实实在在的优价好物，它还是电商行业中很少见的在服务上一直坚持站在消费者立场的平台，能让消费者在售前、售中、售后都享受到顺滑的服务体验。

拼多多从诞生之日起，就在产品自身的交互设计方面做到了极为简洁。它为消费者省去了繁杂的程序，使得购物变得便捷且易于操作。这种化繁为简的理念不仅体现在交互设计上，还延续到了优惠方式中。其优惠方式是直减，没有套路，用户无需为了凑单满减而进行数学计算。这种方式颠覆了电商大促中预售、定金、凑单等规则。

在售后服务方面，拼多多率先推出了“仅退款”制度。消费者从拼多多购买商品后，若发现商品存在质量不合格、货不对板或损坏等问题，那么他们既可以选择退货退款，也可以选择仅退款。

过去，线下购物时消费者买到劣质、瑕疵商品，因维权成本太高，只能默认接受；线上购物也是如此。这导致有些商家利用这种不对等地位谋取利益。然而，“仅退款”的推出打破了这种局势，它保护了用户权益，驱动了商家生态的良性发展。

去年开始，其他几家电商平台都不约而同地把“低价”当作战略重点，并且推出了“仅退款”服务。今年 618 期间，它们更是纷纷表示要取消预售。当拼多多所引领的“多实惠+好服务”成为行业的普遍标准，引发了一股跟进的潮流时，这恰恰证明了拼多多“为消费者创造价值”这一内在价值是正确的。

拼多多的实惠与服务，不但渗透到了五环以内，还延伸到了更为遥远的地方。贵州山区的少年能够在这里买到一双篮球鞋，新疆的志愿者可以在“偏远地区包邮”的服务中随心地进行购物，无需担心邮费比商品的价格还高，山村的支教老师也能够为孩子们买得起玩具和图书。

时至今日，拼多多已成为一种生活方式。9 亿种人生在此汇聚。他们没有收入高低之分、年龄大小之别、职业贵贱之异。他们有的来自乡村小镇，有的来自城市都会。通过拼多多，他们更容易过上品质更好的生活。

02一种价值，长期投入

上市六年之后，重拾上面的问题：拼多多是一家什么样的公司？

在投资人心中，若放到 2015 年，拼多多是一家以社交拼团为核心模式的创业公司。而如今，它已经变成了一家在社交电商、社区团购、跨境电商等方面都蓬勃发展、繁花似锦的互联网巨头。

对于拼多多自身来说，答案并未改变。正如陈磊在业绩会上所讲，当关乎到消费者福祉以及经济利益时，公司一直是支持消费者福祉的。拼多多将精力集中在与消费者构建长久的信任上，而非追求短期收益，并且在业务的其他方面也秉持着类似的长期导向。

在消费者看来，三岁的拼多多以及九岁的拼多多，从开始到结束一直都是一个实惠且便宜的平台，并且还衍生出了一些后缀，像质量让人放心、服务良好、售后有保障之类的。

有了拼多多之后，几乎所有东西都可以在上面购买。关键在于拼多多的东西确实很便宜。其售后服务更是无人能及。不知从何时起，在社交平台上、微信群里以及朋友圈里，只要有拼多多出现的地方，都能经常看到这样的心声表达。

拼多多用了六年时间，在价格力和服务力方面建立起了非常强大且难以被打破的竞争优势。这种优势几乎能够和性价比完全等同起来，并且已经成为了让消费者高度认可的“实惠”的代表词语。

拼多多“多实惠、好服务”的这种心智能够深入人心，是因为平台长久以来一直专注于提升“内生价值”，二者存在着密切的关系。

上市之后，拼多多遭遇了消费者需求不断变化的情况。它能够与时俱进，于 2019 年推出了“百亿补贴”。这一举措满足了用户从追求“性价比”到追求“质价比”的消费升级需求。

近五年的“百亿补贴”深耕之后，高品质成为了拼多多的标签。去年“双 11”期间，拼多多的百亿补贴用户规模达到了 6.2 亿。其中，一线城市用户的订单量同比增长了 113%，四五线城市用户的下单金额同比增长了 167%。

在这三个“百亿”项目的共同加持下，能够激发消费需求，能够稳定产品供给，能够巩固平台长远健康发展。

去年拼多多首次提出要全面拥抱高质量发展，其目的是进一步提升内生价值。拼多多加速推进从快向稳、从速度到质量的战略转型，希望能将高质量发展体现在高质量消费、高质量供给以及高质量生态等各个方面。

其中，高质量消费是高质量发展战略的重要组成部分，同时也是消费者能够最直接感触到的方面。在很长一段时间里，拼多多始终在加大对优质供给的补贴力度，并且不断优化平台服务。

近期广东荔枝开始上市。拼多多投放了补贴资源，并且是倾斜性的投放。这些补贴资源帮助了消费者，让他们能够购买到品质好的荔枝。

以一季度为例子。在年初开始的年货节当中，拼多多一方面倾斜了超过 30 亿元的站内资源以及红包优惠，通过百亿补贴、万人团、多人团等活动让利于消费者；另一方面，它联合了全国各省市上千个地标产区的百万优选品质商家，给消费者提供源头好物，这些好物涵盖了地标产品、“县长推荐”以及全球各地直采的尖货等优质商品。拼多多创新了消费场景，并且开展了一系列新品首发活动。其中，国货乳业品牌伊利推出的一款龙年限定产品，在拼多多进行了首发。

与此同时，业务团队一方面狠抓优品优价，另一方面积极创新消费场景，同时丰富商品种类，并且在服务形态上持续精进。

一季度，拼多多对快递服务进行了升级。在新疆等偏远地区，拼多多率先推出了电商包裹免费送货进村的服务。这使得末端配送网点与消费者的距离缩短到了 2 公里内，签收时效也压缩到了 24 小时。全疆超过一半村域的消费者都能够享受到“包邮区”那样便捷的购物服务。得益于这一举措，平台在这些地区的订单量同比实现了快速增长，用户与平台之间的信任感也在不断加深。

如今，新疆有越来越多的消费者能够在步行的距离内抵达村快递代收点，然后在那里领取拼多多的快递。

拼多多积极联合第三方服务平台，为用户提供“以旧换新”服务。此服务不只支持手机、数码等类目，还支持空调、冰箱、洗衣机、电视等类目，同时也支持百亿补贴热门商品。消费者通过该服务可额外获得大额补贴。目前，此服务的人次已超过千万。

拼多多在高质量供给的塑造方面，一直在全力投入技术研发。它借助技术创新来提升供应链能力，促使供应链降低成本并提高效率。今年一季度，公司投入了 29 亿元用于支持研发，与去年同期相比增长了 16%。实际上，在过去的两年里，拼多多集团的研发投入都突破了百亿元的大关。陈磊称，将会继续增加研发投入，沉淀出便捷易用的工具和服务，从而更好地赋能商家，推动产业实现数字化升级。

平台治理方面受到重视，这决定着高质量生态能否成功。它既是保障消费者放心消费的因素，也是商家公平竞争发展的必要前提。一季度，公司持续推进“百亿生态”专项，并且落地了一系列专项治理行动。比如，为了防范出现不当宣传展示信息的情况，治理小组通过优化图片识别的精准度以及扩大覆盖范围，提升了对问题图片的识别能力和效率，从而实现了对增量内容的布控拦截。

拼多多对高质量发展进行投入，这体现了拼多多专注于“内生价值”，是其专注于“内生价值”的外在表现；同时，这也是在“内生价值”层面上的一种提升和深化。

值得一提的是，拼多多把这种价值坚持延续到了多多买菜以及多多跨境业务上。例如，多多买菜是农产品上行业务的自然延伸，它建成了能触达乡村的高效农副产品流通网络和技术架构，使得农村居民也能享受到购物次日达的便利。当下，多多买菜已经覆盖了国内除西藏外的 30 个省级行政区，提货点开进了全国 70%的行政村。

一季度，多多跨境在长三角开展了数十场产业带对接活动，通过线下交流等方式扶持产业带企业紧抓出海机遇，拓宽订单渠道；在珠三角开展了数十场产业带对接活动，通过资源倾斜等方式扶持产业带企业紧抓出海机遇，拓宽订单渠道；在京津冀开展了数十场产业带对接活动，通过线下交流等方式扶持产业带企业紧抓出海机遇，拓宽订单渠道；在胶东地区开展了数十场产业带对接活动，通过资源倾斜等方式扶持产业带企业紧抓出海机遇，拓宽订单渠道。

显然，一季度取得了惊人的业绩表现。这种业绩表现，正是以拼多多专注于长期价值创造以及积累内生价值为基础而得出的一种结果印证。

今年是拼多多集团加大投入以深化高质量发展的重要一年。拼多多集团的执行董事、联席首席执行官赵佳臻指出，未来公司会在消费端持续发力，会在供给端持续发力，会在合规及平台生态方面持续发力。在大力回馈消费者的同时，也会保障高质量的供给和服务。

高质量发展并非能够一下子就达成，也不会立刻就见到效果。陈磊表明，从决定进行转型开始，平台就已经做好了要进行长期投入以及持续努力的准备。我们会一步接着一步，踏踏实实地提升团队的执行力以及平台的能力，持续不断地为平台生态的参与者创造出更大的价值。

03长在竞争中

2015 年拼多多诞生之时，正值移动互联网高速普及的起始阶段。数亿人借助智能手机与互联网相连接，庞大人群的需求在此刻首次被察觉到。拼多多凭借性价比商品，将现代消费生活方式带入到了他们的世界之中。

当时，国内电商的局面呈现出两分天下的态势，格局已然确定，在大家看来，平台型电商已经没有机会了。然而，拼多多却在那原本板结的土壤中顽强地冒了出来，塑造出了自身独特的命运，开始肆意地生长。当大家都以为电商的历史书已经写完之时，它仅仅用了短短三年的时间，就聚集了三亿多用户，拥有了过百万的卖家，并且成功地实现了上市。

在当时的消费语境当中，电商平台在追求“价格更高”的消费升级，新消费品牌们也在追求“价格更高”的消费升级，它们这样做都是为了让中产阶级过上轻奢生活。

拼多多认为，消费升级并非是高消费，也不是透支需求，而是在帮助用户节省开支的同时，给他们提供更优质的产品与服务。

看似本无法实现的商业奇迹得以实现，其背后正是因为对用户需求有深刻理解。

在致股东信里，会反复强调拼多多得以生存的基础是为用户创造价值。同时指出，希望团队若在不安中醒来，永远不会是因为股价的波动，而只会是因为不了解消费者真实需求的变化，以及消费者对拼多多的不满意甚至抛弃。

前三年对“内生价值”进行探索，这成就了拼多多上市。最近这六年对“内生价值”一直坚持，为拼多多带来了诸多成果，包括拥有 9 亿用户，营收增速超过三位数，在 4 年半时间里 GMV 破万亿，以及用 9 年时间就成为美股市值最大的中概股等，这些都是“拼多多式”速度。

各种亮眼的数字之外，“内生价值”让拼多多拥有了对抗竞争的力量，就像铠甲金衣一样，凭借此它能够穿越迷雾并且一直坚挺到现在。

但今天，战场的硝烟变得更为浓烈。竞争对手们对电商的本质有了新的认识，那就是以消费者为先。他们先是学习拼多多，接着模仿拼多多，深入到拼多多的腹地，并且将为消费者创造价值放在首要位置。陈磊还表示，在第一季度，同行明显加大了投入的力度。

现在，我要回顾公司上市时的第一封股东信。我们并非一家传统的公司，不会特意去平滑财报数据。公司业务的发展并非是线性的，而是存在波动的。所以，不能仅仅用一个季度的业绩表现来对我们进行衡量。我们的业绩会有起伏，有时表现得很好，有时则出现偏差。不过，我们坚信，只要我们一直专注于长期的价值创造，那么所有这些波动最终都将回归到我们不断积累且不断增长的内生价值上。

陈磊重新提及内生价值具有独特的意义。这是一种始终铭记初心的体现，是一种坚定的决心，更是在面对当下竞争时的一种自我激励和提醒。

好的用户心智需要长期的努力，也需要通过一个个订单让用户满意，然而却可能在短时间内遭到破坏。拼多多深知当年在激烈的电商竞争中胜出艰难，所以在面对新一轮竞争时，坚持“内生价值”理念，为消费者创造价值就显得更加重要。

拼多多集团在业务处于高速前进期时，积极进行转型以实现高质量发展，这种积极转型在很大程度上是由于对用户需求中“消费升级”这一大趋势的洞察。

陈磊称，现阶段消费者的需求呈现出“理性、分层”的态势。这就需要我们在实惠的前提下，更好地满足消费者对于更高品质商品以及更丰富消费场景的需求。所以，我们会在持续扎实推进“多实惠、好服务”的同时，不断增加平台的优质供给，进一步改善综合购物体验，以此来巩固用户对拼多多好不容易才建立起来的信任。

在商业领域中，竞争始终是一个重要的主题。然而，坚持能够抵御各种艰难险阻。当九岁的拼多多与三岁的拼多多展开隔空交流时，一场与“内生价值”相关的专注之旅又开始了。