来到集思录已经有很长一段时间了，在这里我学到了很多，也收获了很多。最近我悟出了一些东西，想给大家分享一些我的心得。我会尽量写得通俗简单，一些不太成熟的观点可能会让大家见笑。

首先，我们来到这个市场。没有人是为了亏钱而来到这里的。虽然有很多人已经亏钱了，但他们却在嘴里安慰自己，说这是在交学费，是在拿钱积累经验。然而，实际上，大家来到这里，心中想的都是挣钱。既然是为了挣钱，我们就需要知道挣的钱是从哪里来的。

一、我们来这个市场挣的是谁的钱

先看交易模式

一个硬币猜正反，在正常情况下，赌注是 1 块。如果猜中正面，会赔 1.98 块；猜中反面则赔 0 块。反之亦然。当两个人持续不断地玩这个游戏时，最后必然会导致两个人的财富归零。因为每玩一次，两个人的财富总和就会减少一些，这就是负和博弈。

如果是这个游戏，赌注为 1 块。若押注正确，可获得 2 块的赔付；若押注错误，则赔付为 0 块。在这种情况下，两人的财富总和不会发生变化，这属于零和博弈。倘若押注正确时的赔付是 2.1 块，那么两人的财富总和就会增加。只要持续不断地进行这个游戏，两人的财富总和将会趋近于无穷大，这便是正和博弈。

负和博弈中有人能赚到钱。然而，很明显，正和博弈的难度要小很多。我们这些普通人，既没有资金，也没有信息，处于市场的最底层地位。在绝大多数情况下，我们都是博弈失败的一方。所以，对于普通人来说，在这个市场中想挣钱，要么选择傻子多的桌，要么选择有正和博弈的桌。我们来这个市场，挣的一部分钱是来自比我们更傻的人；还有在某些情况下，市场会突然多发一些钱，我们也能挣到这些钱。

二、如何选择对应的桌子

既然是博弈，我们自然希望对手是幼儿园小学生级别，而非锦标赛冠军级别。然而，对手的级别并不会提前告知我们。所以，我们得转换思路，虽然无法得知哪些场子里傻子多，但我们能够找到一些高手进不去的场子。这样一来，我们的难度就会大大降低。我们会发现，由于风控的要求，在绝大多数情况下，大资金不能进入盘子较小的品种，也不能进入评级较低的股票和债券。所以，像那些市值较小的股票、st 股票以及评级较低的债券是值得关注的。

做完排除法之后，我们仍需在这个基础上尽力选取市场中的正和博弈例子。依我自己的认知来看，目前的正和博弈有以下这些。逐一进行讲解：

配债。配债就如同不除权的分红。因为转债当前上市大多有溢价。只要参与配债的过程，就能够获得收益。而这个收益的关键在于参与的人参与的时间。有人提前埋伏，也有人更早埋伏。但不管怎样，他们的收益都是正值。

当 lof/etf 出现折价溢价情况时，以及转债出现折价时，在那个特定时刻，那些给出有偏差价格的买方或卖方，就提供了超额收益。谁先出现谁就能获得这些超额收益，一直到没有出现错误定价的韭菜为止。

要约收购意味着大股东拿出一部分真金白银去补偿其他股东。这属于政策红利。

破产重整时，大股东需进行权益让渡。同时，通过重整能减少公司债务。在重整的前后过程中，若股价保持不变，那么每股净资产很可能会从负转为正。这意味着大股东和债务人的钱成为了正和的奖品。

股息红利方面，平稳经营的企业内在确实创造了巨大收益，它们会拿出其中的一部分回馈给股东。像神华和长江水力就是代表，当然银行也是如此。至于银行股价没涨，那是市场对其行业估值体系判断发生了变化，这是另一个话题。

可转债本身。可转债发行后，其结果大多是债转股。然而，在转股之后，原股东并未获得任何补偿。这就相当于公司进行了增发，可股价却不除权，其本质是对原股东的一种掠夺，具体情况在此不做详细阐述。

目前在市场观察到的正和博弈大致有以下这些情况。关于仓位选择，可参考自己计算的凯利公式。分散体现了对概率的基本尊重。除此之外，还有许多利用规则进行套利的方法，这里就不详细展开说了。但我认为，普通人只要掌握了这些方法，在每次投注之前计算好安全垫，进行长期博弈，就一定会挣钱。希望能对大家有所帮助。

我采取的方法是，等到大盘整体出现大幅调整，甚至出现暴跌的时候，才加大仓位。等大盘上来之后，就减仓，以锁定这轮收益。如果已经卖出但又飞涨了，绝对不再追高。要耐心等待下一次机会，哪怕需要等待很久。在等待的过程中，通过理财、打新、套利等方式来维持理财收益。因为在之前抄底的时候获得了一些超额收益，所以即便后面在很长时间内只有理财收益，但在整个期间的收益也远远高于单纯的理财收益。当那些机构，也就是被公认为优秀的公募私募，它们的收益都不理想，甚至出现亏损的时候，我们这些普通散户在这个时候进入市场，要是亏损的话，也是大家一起亏。不过因为我们国家的国情，通常情况下市场会很快被拉起来。反过来，当机构基金以及众多散户都赚得非常开心的时候，那肯定要减少仓位或者离开。这是我二十多年来实际采用的方法，一直坚持下来，收益率基本上能够达到部分优秀基金的水平。

量化投资先锋

很多时候，选择对手比选择桌子更为重要。例如，在一桌当中都是高手和老手，而唯独你是菜鸟。即便这一桌整体呈现出正收益的情况，你依然会出现送人头的情况。

有一桌的人都像是菜鸟，而唯独你是高手或者老手。即便这一桌整体呈现出负收益的情况，你依旧存在挣钱的机会。在现实里的很多时候，我们并不能确切地知晓这一桌整体是否是正收益的，也无法清楚地了解这一桌对手的强弱程度。

我们只能选择一张桌子坐下，可以先试试手。

在这个过程中，能够对这张桌子的整体收益状况进行客观评价，也能够对对手的强弱状况进行客观评价，还能够对自己胜算的可能性进行客观评价。如果能够赢，就坚持下去；如果不行，就趁早换一桌，去寻找其他机会，只有找到机会，才能够下重手。

需要持续进行尝试，并且要持续总结经验和教训。我们需要理解整体方面以及个体所存在的差异性。

lcdc

不错。说说我的赚钱或者是亏钱的方法。

不参与负和博弈了。下桌就会成为韭菜，可能会被幼儿园的小学生打，而不下桌总不会亏钱吧。

正参与游戏会的情况并不多。当下仅参与打新以及获取股息这两项。在打新方面，只参与沪深的新股以及可转债的申购，之前参与的港股和北交所的打新已放弃。对于这些剩余的打新还能持续多久，无法知晓，只能一步一步地走下去。而在吃股息方面，是能够长期坚持到老的。这其中没有什么技术含量，也不需要耗费太多精力，比较符合我的情况。当股价上涨较多时，就多消费掉股息。如果股价不涨或者下跌，就进行股息再投，用工资也能够满足生活开销。幸运的是，股价一直没有明显上涨，到现在已经股息再投了七八年了。

从价值的角度 ETF 谁跌出价值买谁

从博弈的角度 ETF谁情绪失控买谁

平常观察仓。当行业指数跌去 30%的时候，就换仓去买行业龙头。如果龙头公司又跌了 10%，就持续重仓买入。等指数涨回到买入价的时候，卖掉龙头股。然后再次轻仓观察指数。

云南的小鹏

①普通人看不上普通的方法和普通的收益

②在用普通方法追求普通收益的不是普通人

普通人要是真的赚到钱了，要么就是一时风光重要，然后回归平静；要么就是被视为天选之子。

可天选之子又不是普通人。

所以，普通人赚不了什么钱，介绍下普通的赚钱方法倒是有的。

我提一个：价值投资。