作者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察（ID：）

互联网时代，天底下没有难做的生意。

赚钱的生意，并没有那么容易。

暴跌15%，美团大跳水

今天是 2 月 18 日。美团的股价出现了突然的大幅跳水情况。在盘中，其跌幅曾经一度超过了 17%。到了尾盘的时候，虽然有了一些小幅的反弹，但是最终依然下跌了 14.86%。

这可能与一则监管新闻有关。

发改委等多个部委把《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》印发了出来。

提出引导外卖等互联网平台企业进一步下调餐饮业商户服务费标准，以降低相关餐饮企业的经营成本。

美团受到的影响最大的，无疑是要进一步下调餐饮业商户的服务费标准这件事。

美团的最新财报（年报未出）表明，2021 年第三季度餐饮外卖收入是 264.85 亿元，相比去年同期增长了 28.0%。其交易金额为 1971 亿元，同比增长 29.5%，并且日均交易笔数为 4360 万笔，同比增长 14.9%，交易金额和日均交易笔数都有增长。

美团第三季度的佣金收入情况如下：其总额为 231.28 亿元。其中，餐饮外卖的佣金收入是 182.51 亿元。新业务及其他业务的佣金收入为 15.56 亿元。

餐饮外卖业务的收入为 264.85 亿元，该收入占总营收的 54%，同时实现了 8.76 亿元的盈利。

美团超过 50%的营收来源于外卖业务。外卖业务是美团最稳定的盈利来源。很多其他业务都在烧钱，处于亏损状态。

外卖业务的盈利来源则主要靠佣金收入。

现在，监管突然提出要下调餐饮服务费的标准。这一要求对于美团来说，无疑是一个极为沉重的打击，堪称致命一击。

美团为何持续重挫

2021 年 2 月，美团的股价达到了 460 港元每股。在此期间，其市值突破了 3 万亿港元，从而成为了中国市值第三大的互联网公司。

今天收盘时，美团的股价已跌破 200 港元每股，呈现出直接腰斩的态势。其市值也仅剩下不到 1.2 万亿，与最高点相比，已经蒸发了 1.8 万亿。

很明显，降低餐饮商户服务收费标准只是一个导火索。

美团市值为何会蒸发近三分之二？

反垄断是一方面。

2021 年 4 月 26 日，市场监管总局表示。依据举报，依法对美团展开“二选一”等涉嫌垄断行为进行立案调查。

美团外卖在所有平台当中，其市场份额占比超过 65%。由此可见，它的垄断地位清晰地显现了出来。

当然，也不能说，市场份额高就是垄断。

调查处罚书表明，美团为非独家合作经营者设定了较高的佣金费率，通常比平台独家合作经营者高出 5%至 7%。并且，美团通过对非独家合作经营者采取拖延上线等手段，逼迫餐饮经营者签署独家合作协议。

美团要求商家二选一事件，也不是什么秘密。

2019 年 3 月，美团外卖通过多种方式要求商家“二选一”或者签署“独家”合作协议。这种行为涉嫌违反《反不正当竞争法》。于是，四川省通江县市场监督管理局对美团进行了处罚，处罚金额为 25 万元，同时责令美团停止违法行为。

反垄断调查尘埃落定后，美团最终被罚34.42亿元人民币。

处以罚金也并不是美团下跌的根本原因。

从财报能够看出，美团的业绩存在不尽如人意之处。它过分依赖外卖业务，而新业务方面没有取得太多的进展。这使得美团虽然有收入的增加，但利润却没有增长，并且常年处于亏损的状态。

2021 年 11 月 26 日，美团公布了其 2021 年第三季度的业绩报告。在三季度，美团达成了 488.3 亿元的营收。此营收同比增长了 37.9%。去除反垄断罚款金额之后，调整后的净亏损同比扩大到 55 亿元。美团连续第四个季度呈现出经调整净亏损的态势，并且亏损的幅度比前三个季度进一步扩大了。

美团亏损原因主要来自外卖等主营业务增速放缓、新业务巨亏。

美国第三季度的外卖业务与去年同期相比增长仅为 28%。而第一季度与去年同期相比增长达到 116%。由此可见，其增长的势头明显地放缓了。

三季度餐饮外卖业务的净利润环比二季度下滑了 64.1%。

美团的净利润为 8.8 亿元，其利润率仅为 3.3%。要知道，美团在市场上的份额接近 70%，处于绝对龙头地位。然而，这样的利润率并不乐观。一旦有新的竞争者进入市场，形势将会更加严峻。

酒旅业务的营收达到 86.2 亿元，其净利润是 38 亿元，在营收中是最少的，但却贡献了最大的利润。

这可能是美团的最大亮点。

净亏损同比扩大了 437.5%。

这又是一种典型的增收但不增利的情况，尤其是在社区团购方面，美团优选始终看不到盈利的希望。

不仅仅是美团优选，几乎所有的社区团购都很拉胯。

社区团购到底值不值得期待，市场越来越迷茫。

字节跳动杀入美团腹地

不断受到监管影响，自身业绩不尽如人意。

美团还有新的麻烦，竞争对手开始杀入美团的腹地。

2022 年开始的时候，抖音在电影票购买方面率先进行了布局。它推出了“买电影票上抖音”的策略，并且投入了大量的资金来补贴用户。

2021 年底，字节跳动完成了对某一事物“影托邦”的收购。抖音的电影票业务借助“影托邦”的平台以及小程序得以落地。

字节跳动全面挑战美团的本地生活不仅仅在电影票方面。

2020 年的时候，字节跳动的商业部组建了一个专门用于拓展本地生活业务的“本地直营业务中心”，这个中心围绕着生活服务、文化旅游以及餐饮等行业来进行客户的挖掘工作。

这恰恰是美团的核心业务。

截至目前，字节跳动对咖啡进行了投资，还投资了鲨鱼菲特、厚雪酒业、懒熊火锅等消费品牌。同时，字节跳动也投资了柠季、影托邦、东方鸿鹄等消费品牌的服务商。

字节跳动尝试过外卖业务，抖音曾对外卖服务心动外卖进行灰度测试，之后，心动外卖业务被停止，心动外卖小程序也被下架。

这并不意味着字节跳动放弃尝试外卖业务。今年一月，也就是 2022 年 1 月，字节跳动旗下的星辰跃动供应链与韵达云仓达成了合作，从而布局了自己的产地仓。

字节跳动财大气粗，不断进军美团的地盘，这对于美团而言，并非一个好消息。

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