P2P行业的监管要求

十部门去年七月联合公布的《关于推动互联网金融稳健发展的若干意见》中首次清晰指出，网络借贷经营主体须挑选银行来构建第三方资金保管机制。中央银行发布的《非金融机构网络支付管理措施》有更详细的要求，支付组织不可以为银行或从事金融活动的非银行单位建立支付账户，这一规定促使P2P行业直接与金融机构建立联系，从而产生了资金保管的新趋势。

P2P平台的本质与定位

P2P平台本质上扮演的是信息沟通的角色，并非金融中介机构。它不参与资金汇集业务，主要功能是为借款方和投资方建立对接渠道。以网络上的借款项目为例，当借款方发布融资需求时，投资方可自主选择是否参与，平台仅负责公布信息。这种机制下，借款方和投资方都能享受到更便捷的服务，特别是针对银行服务不到位的零散小额客户群体。

资金池业务的监管红线

正规的网络借贷平台不能参与资金流转或进行集中理财活动。维信集团的发起人廖世宏表示，一些网络金融企业由于存在资金归集行为，从本质上说并非网络借贷平台。官方规定明确平台不可以接触资金池，以此避免平台滥用资金或突然消失的情况发生。

P2P行业的风险分析

P2P领域存在两个核心风险，分别是借款人无法履行还款责任，以及平台自身出现经营问题。当借款人未能在规定期限内归还资金时，投资人的本金和收益就会受到威胁。为了有效控制这类风险，合规的P2P平台必须建立科学的信用评价机制，通过给借款人划分不同等级，为投资人提供风险参考。比如，平台公开的A级、B级等信用等级划分，能够帮助投资人依据自身的风险承受能力，筛选出合适的投资项目。

信用评级体系的作用

P2P平台常服务于个人信用状况欠佳的客户群体。为了控制风险，平台必须构建信用评估机制，给每位贷款者评定等级。投资者能够依据信用级别自行挑选投资对象，追求高回报的参与者可以挑选评级较低但收益较高的项目，稳健型的参与者则适合选择风险小且收益低的选项。

第三方资金存管的必要性

P2P平台交易频繁，资金周转迅速，短时间内平台账户容易聚集大量资金。为了防止平台擅自动用资金，监管机构规定必须建立银行第三方存管制度，以此实现客户资金与平台账户的分离。这种制度与证券账户的第三方存管方式相似，能够保证资金由银行直接监管，平台方面无法触碰。

银行存管的实施细节

第三方存管机制下，P2P平台需在银行建立总账户，同时为每个用户设立真实姓名的子账户。平台自身不能直接处置资金，所有资金流转均由银行执行。以招商银行为例，其为拍拍贷提供的资金保管业务，逐步达成了客户资金与平台运营的区分，有效提升了资金保障水平。

存管机制面临的挑战

银行存管虽然能减少风险，但推行时存在难题。P2P平台数量众多，交易频繁，银行要处理许多零散业务，可能造成费用上升、速度放缓，进而损害客户感受。今后要研究更优的存管方法，兼顾安全与便利。