新增投资不断进入，2020至2021年间发行的产品普遍实现收支相抵，当前市场正处于老资金退出、新资金进入的更替阶段。长期资金如保险资金和养老金在过去三年不断买入A股，居民储蓄的流向也出现变化，虽然目前还处于初期，但在资金找不到合适投资场所的情况下，个人资金可能借助ETF、直接投资股票、公募基金等途径不断进入市场，这将成为推动市场稳步上涨的重要力量。

全球股市在关税争端结束后出现普遍上涨，这揭示了市场参与者对利率下调以及工业生产活动增强的期待。中国股市的表现并非与众不同，而是紧跟国际市场的整体趋势。美国联邦储备机构可能进入降息阶段，同时公募基金发行量出现转暖等利好消息，也为市场注入了新的动力。

当前市场处于牛市发展的中段时期，运行的主要表现是资金流动占据主导地位，并且优质赛道成为关键因素。在成长股领域中，由小规模公司向大规模企业的转变过程仍在继续，而未来市场前进的主要动力将来自于企业盈利能力提升的预期实现。现阶段不同行业之间的估值差距并不显著，科技领域的核心板块也尚未显示出过度的亢奋情绪，这说明即便市场出现周期性的轮动式上涨，坚持在主要方向上进行投资依然具有可行性。

降低利率的阶段会推动制造业投资增长，更加凸显制造业比服务业的优势，有形资产将获得良好条件。这样的整体状况变化，让与制造业有关的领域具备稳步提升的基础。

当前市场环境下，创新药物、委托生产服务、本土计算设施、自动化设备、本土人工智能等若干领域适合重点配置。这些行业不仅契合国家科技独立发展的战略目标，也拥有良好的发展潜力和广阔的市场前景。在热门领域中发掘估值较低的新兴机会，是当前更具价值投资策略的选择。

【市场分析】目前，国内外的根本面和资金流动状况并未出现明显利空因素，市场的心理状态和资金状况也还没形成全面过热的情况。今年第四季度将举行中美领导人会晤以及党的二十届四中全会，估计在"十五五"发展蓝图指引下，科技领域实现自主可控的议题将继续吸引市场目光，市场的风险承受能力预计将保持在一个较高的水平。

【投资方向提示】应把目光投向新兴科技与成长性领域，例如国产计算能力、自动化设备、人工智能服务等产业，此外也可适当分配资金至大型金融服务及新兴消费行业。针对处于较低位的周期性板块，要仔细挑选那些拥有良好发展前景、符合市场偏好的优质领域，这些领域既有机会获得短期波动带来的收益，也具备长期的发展潜力。