在上述报告期内，菲菱科思对前五大客户的销售金额各有不同，分别是8.45亿元、10.15亿元、15.05亿元以及8.68亿元，这些销售金额占各期营业收入的比例也不一样，分别为93.63%、97.59%、99.45%和99.32%，其中对新华三的销售金额在这些当中是最大最高的，分别为7.66亿元、9.11亿元、12.11亿元以及6.6亿元，其占公司营业收入的比例分别为84.79%、87.55%、80.00%和75.43%。

与此同时，菲菱科思第一大客户是新华三，新华三还是公司的前五大供应商之一，报告期内，菲菱科思对新华三的采购金额分别为418.73万元、6163.81万元、9441.82万元和6913.56万元，在2019年，新华三是公司的第三大供应商，在2020年和2021年上半年，新华三是公司的第二大供应商。

菲菱科思称，公司客户集中度较高的情况符合行业通行做法。然而，招股书中所对比的同行平均数值表明，前五大客户销售金额占比通常都未超过80%。在这一阶段，菲菱科思的集中度普遍超过90% 。

菲菱科思在招股中表示，如果紫光集团的重整能够顺利推进，紫光集团及其关联方的债务能够得到有效解决，那么就会出现紫光股份或新华三实际控制人发生变更的情况，股权结构也会出现调整，这可能会导致新华三业务出现波动，进而对公司经营业绩产生不利影响。若紫光集团出现债务违约及破产重组事项，且未来这些事项影响到新华三的股权变动，或者影响到新华三的实际控制人变更，那么可能致使新华三在核心人员方面发生重大变化，也可能导致新华三在客户方面发生重大变化，还可能造成新华三在供应商等方面发生重大变化，进而可能影响公司与新华三的业务合作情况，甚至会对公司的持续经营产生不利影响。

据悉，新华三即原华三通信技术有限公司，该公司成立于2003年，新华三是紫光股份（.SZ）的控股子公司，截至目前，紫光集团通过西藏紫光通信投资有限公司持有紫光股份46.45%的股份，紫光集团及其关联方有多只债券出现违约，评级机构中诚信多次下调紫光集团及相关债项的信用等级，目前紫光集团的信用等级已从AAA降至C级 。

据招股书透露，此次菲菱科思打算募集5.04亿元，这笔资金将用于海宁中高端交换机生产线建设项目，用于深圳网络设备产品生产线建设项目，还用于智能终端通信技术实验室建设项目。

值得重点关注的是，菲菱科思募资用途里有个“海宁中高端交换机生产线建设项目”，此项目是为新华三配套的，项目达成产后，预计每年会新增60万台中高端交换机的产能，并且会优先给新华三供应中高端交换机。

不过，菲菱科思还表示，要是主要客户经营状况出现重大不利变动，采购需求大幅降低，或者调整采购策略，那么就可能致使公司订单大幅下滑，进而给公司经营业绩带来不利影响 。随着公司产能在未来进行扩张，随着公司业务规模在未来进行扩张，公司的客户数量将会增加，公司的合作规模也将会增加。未来如果进一步增加交易规模，就可能导致客户集中度进一步上升，这会对公司的收入稳定性构成一定的不利影响，也会对公司的利润稳定性构成一定的不利影响。若未来公司无法拓展更多新客户，且原有客户的发展战略出现重大改变，导致对公司的采购量减少，特别是公司第一大客户新华三与公司的合作出现业务中止或者合同解约的情况，这将对公司的经营业绩造成重大不利影响。

《港湾商业观察》多次联系菲菱科思投资者关系部门，针对菲菱科思与新华三关联风险等问题，却未能获得回应。

尤其值得注意的是，深交所此前持续问询菲菱科思与新华三客户集中度过高的情况，询问这种情况是否可持续，还问询了认为客户集中不对发行人持续经营能力构成重大不利影响的依据是否充分 。

深交所还指出，要说明原因，什么原因呢，是未在首次申报招股书中披露募投项目为新华三专供配套项目的原因 。（港湾财经出品）