美国东部时间11月20日，拼多多受到三季报亏损幅度大幅超市场预期的影响，股价跳空低开25.69%。随后，尽管有投机者试图抄底，但最终在强大卖盘之下均被套住。截至收盘时，拼多多股价深跌22.89%，市值一夜之间蒸发了108亿美元。之前拼多多与京东市值并驾齐驱，如今瞬间被拉开了将近100亿美元的差距。

拼多多这一轮上涨于10月23日启动，当时股价从34美元一路冲高至45美元，市值一度超过京东，此时拼多多不失时机宣传自己已是继阿里之后的中国第二大电商公司。

拼多多股价一路大涨，有一个关键因素。10月21日媒体报道援引了拼多多创始人黄峥的一份内部讲话。该讲话称面对与电商老二京东的竞争，拼多多在“支付GMV”上已经超越京东。并且这一目标比预计提前了两年时间 。

然而从拼多多刚发布的三季报来看，按照拼多多披露口径计算，过去12个月的GMV为8402亿元，第三季度的GMV为1311亿元，这两个数据与阿里、京东相比，差距都很大 。

阿里和京东如今都不再单独披露季度GMV数据，从公司GMV增速推算，京东收入近九成是自营收入，所以基本能从其商品销售收入增速估算出GMV，今年三季度，京东商品销售收入增速为26.6%，由此大致可估算出京东三季度GMV在5000亿左右，京东过去四个季度GMV超过了1.9万亿 。天猫最近几年的GMV约是京东的1.5倍 ，所以 ，天猫今年第三季度的实物商品GMV预计为8000亿元 ，过去四个季度的实物商品GMV预计约为3万亿 。

显然，拼多多与阿里、京东在GMV上仍旧不是一个级别的。

今年双十一期间，天猫高调对外公布其战绩为2684亿元，京东也高调对外公布其战绩为2044亿元，然而拼多多始终未公布任何销售数据，这其中存在着众人皆知的难言之隐 。

从市场面情况而言，拼多多投资者持股分散，机构持股比例低，中小投资者持股比例高，所以极易被游资炒作，盲目追高的中小投资者也容易高位被套，就目前状况看，那些在40美元价位之上追高的投资者，不知何时能解套。（李经）