3 月 11 日下午有消息，本月初欧洲金融控股集团瑞银（UBS）发布了一份拼多多发展报告，这份报告有 39 页之长，是由 UBS Lab 历时超过 3 个月完成的。

2021年GMV将赶超京东

瑞银分析指出，拼多多属于 2.0 代电商。它已经成为中国的第二大电商平台，并且还将继续保持高速增长的态势。

瑞银作出预测，在 2021 年，拼多多的年活跃用户数量将会达到 6.28 亿，这个数量与阿里巴巴集团在 2018 年底的用户数量是相同的；到 2023 年，拼多多的用户年平均消费能够达到 3823 元，并且会超越以高客单价作为代表的京东当前的水平。

瑞银做出预测，在 2021 年，拼多多年活跃买家的数量将会达到 6.28 亿，并且用户平均每年的消费金额为 3296 元。依据这样的计算，拼多多在 2021 年的年 GMV 将会达到 2.07 万亿元。

瑞银预测，2021 年拼多多的年 GMV会赶超京东，能达到 2.07 万亿元。2018 年底时，拼多多的年度 GMV 是 4716 亿元，同比增长了 234%。京东的年度 GMV 为 1.67 万亿元，同比增长 29.5%。依此来推算，瑞银觉得在接下来的 3 年里，拼多多将至少保持 60%以上的 GMV 年复合增长率。

瑞银分析表明：中国的电商市场正在蓬勃增长，其体量足够大。这使得阿里巴巴和拼多多能够在接下来的一段时间里共同存在、共同发展。此外，瑞银认为拼多多所践行的 C2M 模式，是基于新电商模式的，它代表着电商未来的发展方向。然而，在这条正确的道路上，目前的拼多多还处于开始的阶段，不能说已经取得了成功。

瑞银指出，到 2018 年底时，拼多多的年活跃用户数量是 4.18 亿。阿里的年活跃用户数量是 6.36 亿。京东的年活跃用户数量是 3.05 亿。从用户数量方面来计算的话，拼多多已经成为中国第二大电商平台。

瑞银的调查结果表明，其他电商平台与拼多多不同，拼多多在中国的知名度极高。然而，仍有许多人从未尝试过使用拼多多。从各项数据和分析来看，瑞银觉得，随着平台的不断升级和发展，会有更多用户去尝试拼多多，并且会更频繁地在这个平台上进行购物。

拼多多在已有的用户留存率方面一直处于领先地位。瑞银依据极光大数据指出，拼多多 APP 的 7 天保留率比所有竞争对手都要高。并且数据显示，拼多多 APP 的 30 天保留率相较于 2017 年底提升了 11%。

瑞银进行调查后得出看法，拼多多在中国的情况与其他电商平台不同，它已经具备了极高的知名度。然而，仍然有许多人从未去尝试使用拼多多。

瑞银调查结果表明：拼多多的既有用户，其消费频率在不断提升。2017 年时，拼多多用户的人均订单数为 17 笔。到了 2018 年，这个数字已经上升到了 27 笔。瑞银觉得：拼多多用户的复购率在接下来的几年里会持续保持增长。随着高客单价商品的不断扩充，平台（Per User 每付费用户平均收入）也会迎来高速增长。拼多多相较于其他电商，能够更高效地调动用户的消费积极性，还能有效匹配消费需求，并且可以快速提升消费频率。

瑞银指出，拼多多在面临强大竞争对手的情况下，在高度竞争中实现了强渗透。数据表明，拼多多与淘宝的重叠率已接近 50%。瑞银预测，在接下来的几年里，拼多多将继续保持高渗透率。

瑞银指出，拼多多面临着强大的竞争对手。然而，拼多多在高度竞争的环境中实现了强渗透。

薄弱的公众沟通能力成发展短板

瑞银对中国 1 至 4 线城市的 1433 名消费者进行了调查。调查结果表明，用户选择拼多多的主要原因是“更低的价格”以及“丰富的商品品类”。然而，瑞银分析后认为，与“更低价格”的优势相比，拼多多在“丰富的商品品类”方面还存在很多需要去做的工作，这也是拼多多未来最大的进步空间之一。

值得一提的是，从 2018 年下半年开始，拼多多的 SKU 在迅速丰富。它依靠“更低价格”在多项标品中表现出色并脱颖而出。相关数据表明：在 2018 年双十一到现在的 4 个月期间，拼多多平台已经售出超过 100 万部最新款产品，成为销量最为突出的电商平台。与此同时，拼多多在家电、3C 等品牌标品方面也保持着快速增长的态势。

瑞银认为：拼多多在供应端具有最大优势。这个优势体现在为商家和品牌方提供了全新的增长机会，同时还能带来更高的投入产出比（ROI）。拼多多的 ROI 优势，主要是依靠其特殊的广告技术（分布式 AI），从而创造出高效的供需匹配。

诸多品牌商向瑞银表明，他们乐意增加对拼多多的投入并给予让利，即便当下在该平台尚未实现盈利。品牌商把拼多多当作新增获取客户的主要渠道，因为与其他平台或线下渠道的获客成本相比，品牌商在拼多多的获客成本很低。

瑞银指出：平台消费者平均消费能力有限，所以部分大品牌对重注拼多多态度摇摆不定。相关业内人士指出，电商平台间的竞争关系是部分大品牌存在不确定性的主要原因。瑞银认为，鉴于零售商和品牌商的高投资回报率，这个问题有望得以解决。

瑞银指出，用户调研数据显示，拼多多有一个另类标签，即“最有趣的购物场所”。对此，瑞银分析认为，“拼团”只是拼多多的表象，并非主要增长动能。然而，“拼团”具有游戏性和社交性，创新了电商交互模式，能有效调动用户的参与时长。随着时间的推移，这些用户的活跃度将会逐渐转化为购物支出。

瑞银指出，公众沟通能力薄弱已成为公司发展的重要短板。拼多多自 IPO 后，在打击山寨、假冒伪劣方面有很大进步。但直至现在，公司仍未采取更多有效措施让商家和消费者知晓平台为此所做的改进。瑞银举例说，拼多多当前遭遇的形象问题，使它联想到过去几年的淘宝网。IPO 之后，淘宝网在这方面取得了很大的进步。而拼多多在平台形象方面，还有很多工作需要去做。

瑞银分析觉得：从长远的角度而言，拼多多所推动的 C2M 模式，还有商家以及产品的扩容所引发的高强度竞争，会自然而然地把山寨和假劣问题给解决掉。当下，中国的制造业正处在极为激烈的竞争状态当中，制造商和工厂都既渴望又尝试打造自己的品牌。在 2018 年 12 月的时候，拼多多正式推出了“新品牌计划”。瑞银觉得，拼多多的 C2M 模式，会逐步替代“让利促销”，进而成为平台的关键驱动力。在这条正确的道路上，拼多多才刚刚开始，目前还不能说已经成功。

拼多多CEO黄峥

报告中，瑞银提及，拼多多存在几个“重要的不确定的上行空间”，其中包括孕育一个高端平台。瑞银觉得，如同阿里巴巴的天猫战略那样，拼多多最终或许会开设第二个高端平台，然而这个平台必定是专注于国内品牌，不会将目光投向国际品牌。

然而，阿里巴巴在品牌商方面具有主导地位。尽管这种主导力正在下降，但在目前所能看到的范围内，拼多多要创建一个更高端的平台仍然是不太可行的。瑞银在报告中做出了这样的总结。