快手在今日发布了 2023 年第四季度及全年财报，时间截至 12 月 31 日。第四季度的营收是 326 亿元，与去年同期相比增长了 15.1%。净利润为 36 亿元，然而 2022 年同期是亏损 15 亿元。

2023 年全年的营收是 1135 亿元，相比去年同期增长了 20.5%。2023 年的净利润为 64 亿元，然而 2022 年的情况是净亏损 137 亿元。

快手第四季度的营收为 326 亿元，并且同比增长了 15.1%。从图中可以看出，快手第四季度的营收是 326 亿元，同时全年的电商 GMV 首次突破了一万亿。

财报发布之后，快手科技的联合创始人程一笑，他同时担任执行董事和首席执行官。还有 CFO 金秉等高管，他们出席了随后开展的财报电话会议。在会议上，他们解读了财报的要点，并且回答了分析师提出的问题。

以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

高盛分析师 Kong 表示恭喜公司在 2023 年取得了极为出色的成绩。他提出的问题与快手电商相关。他希望管理层能够与他们分享快手电商商城业务的进展情况、推动业务发展的因素以及未来的增长空间。

程一笑表示：首先，要强调的是快手的电商业务正处于高速发展阶段。无论是内容场，还是泛货架，未来都将有较高的增速。我们会在内容场进一步强化与内容的协同，去探索用户的需求，提升购买转化的效率。商城会为用户日常的购物需求提供更具确定性的场域，以及丰富的营销场景，增强用户的复购。快手商城在第四季度进展良好。其 GMV（商品交易总额）同比增速超过 50%。并且未来还有持续提升的空间。

高速的 GMV 增长与供给和需求侧的双轮驱动紧密相关。第四季度快手商城的日均动销商家数在同比层面上增长幅度超过了 130%。我们把内容场的优质供给充分利用起来，借助内容场与泛商城等货架场域的协同联动作用，来帮助商家打造爆款商品；创新的玩法“万人团”将货架场和内容场进行了打通，借助平台的托管商品，促使双域实现了销售爆发。

我们针对商场的新商家推出了“阶段性免佣”的政策，以激励商家入驻。除了与内容场进行协同外，我们还重点开发了精细化运营商城的独特货盘，引入了更多适配商城场景的 SKU，这些 SKU 包含不同类目、不同价位的品牌商品以及更多标品的品类，从而能够满足用户的多样性购物需求。我们持续对商城的基础设施进行建设并使其丰富。通过不断优化算法，能够帮助用户在商城的场域中发现性价比极高的好货。

在需求和流量这两端。四季度我们开始逐步开放流量入口。12 月时，快手商城的 tab 页面实现了全量放开。我们针对用户开展了梯度运营，这样能更好地承接差异化流量。例如，为新用户提供了精细化的补贴，还推出了“商城新人版”。在交互页面的货品选择方面，对新用户更加友好。“大牌大补”频道的低价好物也转化了许多电商的新用户。快手商城在第四季度，日均买家数量与去年同期相比，有超过 70%的增长。

一方面，我们结合各个促销节点，持续强化商城营销场景的构建，帮助快手商家达成全域经营，强化用户对极致性价比的购物认知，提升用户复购率。在双十一期间，以“大牌大补”为主题的商城大促活动促使用户和商城 GMV 实现了双增长。助力商家获得了更确定性的曝光。平台利用流量补贴和专属折扣来撬动用户的购物意愿，商家充分认可了商城 GMV 的高速增长以及未来的销售潜力。更多商家愿意借助商城的营销场景，去打造爆款，并且与内容场进行协同。电商营销场景的打造，对我们的利润端影响有限。这是因为我们有精细化的运营策略，商家也积极投入，用有限的预算撬动了更多的营销场景转化。

总之，我们相信通过供给的丰富以及持续进行生态建设，未来快手商城业务能够一直保持超过大盘的增长态势，并且 GMV 的占比将会不断达到新的高度。

杰富瑞分析师提出问题，此问题是关于快手线上营销业务的。公司称四季度内循环是推动线上营销服务收入增长的主要动力，希望管理层能介绍公司在优化商家投放效果 ROE（投资回报率）方面的具体策略。

程一笑称：在过去的几个季度里，我们的内循环营销收入一直呈现出强劲增长的态势。我们针对不同的经营场景以及不同体量阶段的商家，推出了具有差异化的内循环产品能力，并且辅以更优质的流量支持，以此帮助商家快速扩大 GMV 规模，让商家在快手能够更好地进行经营和成长。有更多的商家愿意在快手开展长期经营。到了四季度，投流商家的规模相较于一季度增加了 50%。我接下来会重点为大家讲述我们的“智能投放产品”。

“全站推广产品”将商家在快手全站的流量营销投放以及 GMV 规模当作优化目标。它能帮助商家去探索全站的优质流量，推动 GMV 的提升，从而更好地满足商家的经营需求。全站推广把营销流量和自然流量进行联动，打破了两者原本的划分逻辑，释放出了全站流量的价值。

“全站推广产品”依据使用场景可分为“全站直播推广”与“全站商品推广”。在“全站直播推广”这一领域，四季度我们从投放商家拉新素材的能力提升、流量策略的优化以及体验的优化等多个方面，使产品能力和投放效果得到改善，提升了商家投放消耗的渗透率。双十一大促日的消耗峰值达到了 1500 万。商家借助“全站直播投放”，使得整体 GMV 提升了约 20%。同时，我们在四季度搭建好了“全站商品推广”的基础能力，并且在双十一期间首次向商家开放，以此帮助商家打造爆款产品，取得了良好的效果，成为短视频带货商家扩大生意规模的重要手段。

在“智能投放产品”领域。我们以“人、货、场”为核心，主要为投放能力欠缺的中小商家构建了智能投放能力。具体而言，对于用户复购频次较低且需要进行“人群破圈”的商家，我们借助产品的升级以及对新客价值分析等方面的完善，联动电商补贴，促使商家提升投放消耗，并且为商家带来用户复购、破圈人群以及突破 GMV 的增长瓶颈。在泛货架场景中，我们为商家提供了商品托管能力。商家只需简单表达商品的营销投放预算、时间段和转化目标，系统就能帮助其自动创建营销投放的单元，依据算法自动完成营销素材和目标人群优化，还能根据转化效果进行实时调优。2023 年第四季度，我们运用多种组合调优策略。这些策略提升了商家的曝光。同时也提升了商家的 GMV 规模。商家借助直播托管进行营销投放。其消耗环比增长超过了 150%。

未来，我们会通过内循环以及智能化产品的持续迭代。这样就能承接更多场景的商家需求，也能承接不同规模的商家需求。从而助力商家在快手充分地探索优质流量，带来商家 GMV 规模增长的效应，也带来内循环营销消耗增长的效应，形成一种飞轮效应。

瑞银集团的分析师 Liu 表示恭喜公司取得强劲的四季度业绩。他提出问题，询问关于快手本地生活等新业务的情况。并请管理层介绍这些新业务最近的进展。

程一笑称，本地生活业务作为优质的内容供给，一方面能贡献 GMV，另一方面能更好地满足用户需求，为用户贡献用户价值并提升我们的用户黏性，此业务是他们非常看重的新业务之一。2023 年是快手本地生活业务真正意义上的元年，他们在此期间实现了许多“从 0 到 1”的突破。GMV增长速度很快，供给在不断增多，业务基建逐渐变得成熟，有更多的用户在快手上形成了本地生活消费的观念。在四季度，本地生活业务每天平均的支付用户数量与上一季度相比提升了 40%以上。

具体而言，在四季度，我们在供给端获得了更进一步的进展。日均动销的商家数量相较于上一季度有了提升，提升幅度超过了 40%。我们持续深入耕耘核心城市，凭借差异化的流量优势，加大与更多优质商家的合作力度，爆款案例接连不断地涌现出来。哈尔滨的知名品牌“月亮八珍”在双十一的团购活动里达成了爆单的成绩。线上的整体收入相较于平时门店的营收增长了三倍。它还被央视选中，成为了短视频营销破局的一个案例。

在内容方面，我们加大了对达人的扶持力度。我们通过“飞鸟计划”来招募和培养新手达人，以此激励他们产出优质的本地生活内容。与此同时，我们既注重短视频，也注重直播，推出了“团有引力”直播专项计划，帮助团购达人对接爆品货团，并且为他们提供流量扶持，以实现快速的直播涨粉。去年 12 月，优质作者的数量提升到了去年 3 月的 10 倍。这带动了四季度日均有效开播的主播数量，其环比涨幅超过了百分之百。

平台侧方面，四季度我们持续推进“智能补贴”这一策略，将性价比当作核心竞争优势，对流量分发体系进行优化，使匹配效率得以提升，同时也提升了 C 端用户的体验。我们与供给进行深度联动，持续构建以 GPM（直播间卖货能力）为导向的流量白盒化机制，从而提升优质商品和内容的曝光度。将快手打造成酒旅营销的新场域。

此外，对于创新业务，我想提及一下快手正在孵化的游戏业务。快手是一家以创新力为驱动的科技企业，在过去几年中，一直致力于自研游戏的开发与运营等方面的探索，并且在人才、经验和能力等方面积累了较为满意的成果。我们对中国游戏市场抱有信心，也对目前快手游戏的研发进展抱有信心。未来，我们会以长期的眼光来对待游戏业务，并且在对集团损益影响可控的前提下进行投入。我们希望在今年年底之前，游戏业务能够有一些实质性的进展，到那个时候，我们就可以与大家分享这些进展了。

摩根士丹利分析师 Alex Poon 表示恭喜快手取得了非常好的业绩。该公司在 2023 年达成了强劲的收入增长，并且利润实现了扭亏为盈。他询问大家应该如何对 2024 年公司的业绩情况进行展望。

在公司各部门的齐心协力下，2023 年我们的提质增效工作有了令人欣喜的进展，并且盈利能力也一直处于改善的状态。这些使得全年经调整后的净利润和期内利润都实现了由亏损转为盈利。全年经调整净利润达到 102.7 亿元。这表明公司发展已进入全面盈利的时代。此进展是因为我们的生态系统持续健康地拓展了，各条业务线的变现能力得到了强化，并且我们为提高经营效率作出了不懈的努力。

展望 2024 年，我们认为电商业务能够持续快速增长，线上营销服务也能持续快速增长。经营效率会稳步提升，预计全年毛利率会比去年进一步提升。毛利率持续改善的驱动因素有：收入结构得到优化；高毛利的线上营销服务及电商业务占比有所提升；分成成本得到有效控制和优化；通过技术创新手段不断提升服务器和带宽的使用效率。

销售及营销费用方面，我们预计 2024 年全年 DAU 会持续增长。在上半年能够实现单季度平均 DAU 达到 4 亿。即便如此，我们依然能够做到用户增长和维系费用总额与 2023 年相比没有明显上涨。我们会在保证完成用户增长及市场目标的情况下，运用技术和运营手段。通过优化增长策略，能够进一步优化单用户的获客成本；通过精细化运营，能够进一步优化单 DAU 的维系成本，从而提升用户增长的 ROI。电商业务和本地生活业务规模在增长，其中电商商城业务规模也在提升。我们的相关业务，其推广费的绝对值会同比有所提升。然而，整体的销售及营销费用占收比仍会持续同比下降。

总之，我们相信未来提质增效举措会持续实施。随着这一举措的持续，集团的总体盈利能力能够逐步提升。我们预计在 2024 年全年，能够实现集团层面经调整后净利润的增长，且这一涨幅会超过目前市场的一致预期。

美银美林分析师 Lei 表示恭喜快手本季度呈现出非常强劲的利润趋势。他的问题主要围绕 AIGC（人工智能生成内容）展开。他希望请教管理层，让管理层与大家分享一下快手在大模型方面的最新进展情况。尤其在 Sora 发布之后，想了解快手在视频生成方面是否会有一些新的规划以及取得新的进展。

程一笑称：2023 年初启动了 AI 战略。同时制定了战略目标与规划。在一年多的时间里，我们稳步推进自研大模型的研发训练工作。并且加快了大模型的场景化落地进程。目前的实际进展与当初的规划相契合。也取得了良好的成果。

在自研大模型领域，我们有“快意”130 亿和 660 亿模型。四季度，我们重点研发并训练了 1750 亿规模的语言大模型，获得了令人满意且自信的评测结果。目前，该模型的综合性能已远超 3.5，尤其在理解力、详实性和可读性等方面表现出色，某些维度的指标已接近 4.0 的水平。我们有信心在接下来的半年内，将大模型的综合性能提升至 4.0 水平。在多模态领域，我们的文生图大模型“可图”，经过多个版本的不断迭代，其综合性能已然超越了 V5 的水平。

你提到了文生视频大模型。我们在视频生成技术领域一直进行着研究和投入。去年年底，我们积极推进了视频生成技术的专利研发。Sora 成功推出的速度比我们预期的要快，这证明了技术突破是可行的。我们认为这给短视频生态带来了巨大的机遇。未来，我们将把生成模型与生产者工具相融合，持续助力创作者降低创作的门槛，并且提升短视频制作的质量与效率。

在大模型的应用领域方面。我们于四季度着重推动了大模型在数字人直播场景中的应用。比如我们凭借大模型能够自动生成直播脚本，从而助力数字人进行智能播报。同时，我们也让数字人主播能够对用户在直播评论区提出的问题进行实时回复。我们通过大模型智能客服助理，拓展了多种互动场景，其中包括 IM 场景。这些互动场景被应用于“快聘”和“理想”家等业务场景，从而提升了客服的服务水平。我们持续在探索大模型与快手 APP 场景的深度结合。我们快速地迭代“AI 小快”“AI 玩评”“AI 搜索对话”等应用的细节体验。我们围绕有用、有趣、有温度，持续提升模型规模和社区用户体验的适配度。

快手是一家由 AI 技术驱动的公司。我们会继续在 AI 大模型以及相关应用方面投入精力并进行探索。后续我们会给大家介绍更多相关的进展。（完）

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